Как мы уже отмечали, обеспечение ликвидности на рынке и процесс ликвидации требуют восстановления инфраструктуры доставки денег и бумаг иностранных эмитентов на российский рынок. Почему нельзя просто «взять и погасить» фонды, можно прочитать по ссылке. Напомним, что у Национального расчетного депозитария открыт счет в Euroclear, через который проходят операции с иностранными ценными доверительное управление земельным участком бумагами на европейских биржах и выплаты по евробондам.
Комментарий относительно предварительных результатов выкупа заблокированных иностранных ценных бумаг (ИЦБ)
Регуляторы финансового рынка, Совет директоров фондов FinEx ETF и другие участники инфраструктуры рынка заинтересованы в восстановлении нормального обращения фондов на Московской бирже. Ликвидация фондов, как и продолжение нормального обращения, требует бонусы для программистов восстановления инфраструктуры доставки ликвидности на российский рынок. ММ необходимо существенное время, чтобы адаптироваться к новым условиям работы финансового рынка РФ, поэтому мы не ожидаем его скорейшего возвращения. Инвесторам стоит подготовиться к тому, что будет необходимо подождать, пока инфраструктура доставки ликвидности в отношении фондов подстроится под изменившиеся правила игры. Это займет какое-то время — при реализации оптимистичного сценария — от 1 до 6 месяцев, — но срок будет зависеть от возможности осуществления трансграничных операций. Одновременно с этим ключевая проблема, которая возникла у ММ, — блокировка междепозитарных потоков между Европой и РФ (временная приостановка операций между Euroclear и НРД).
Когда ожидать погашение фонда FXIT в связи с блокировкой Euroclear*?
Эта проблема мешает функционировать рынку евробондов, ADR/GDR (депозитарных расписок), иностранных фондов с обращением на российских биржах и многим другим рынкам. Поэтому возможность поддержания ликвидности рынка (возвращение маркет-мейкера) появится только при условии восстановления операций между НРД и Euroclear. FinEx ETF надеется, что российские биржи и Банк России будут совместно с участниками рынка искать решение этой критически важной проблемы для большинства сегментов российского рынка, а не только ETF. Погашать фонды могут только авторизованные участники, которые обеспечивают ликвидность фондов, а не сами инвесторы. Любой авторизованный участник рынка может создавать и погашать новые акции ETF, и управляющий этим фондом должен будет докупать или распродавать базовый актив, чтобы сохранить структуру индекса, за которым следует ETF. Возможно, автор вопроса имел в виду ликвидацию фонда, когда происходит продажа ценных бумаг базового актива и выплата денег инвесторам.
Каковы шансы запрета владения иностранными акциями и фондами для российских инвесторов?
Инвесторы совершают операции на вторичном рынке и покупают акции ETF у других инвесторов. Поэтому мы не торговая стратегия снайпер видим каких-либо ограничений для совершения операций с фондами FinEx ETF. НРД хранит все валютные ценные бумаги на счету в Euroclear, но Euroclear не знает, кому именно принадлежат эти бумаги, информация об этом есть только у НРД.
Разъяснения FinEx ETF относительно операций на внебиржевом рынке
Инвесторы совершают операции на вторичном рынке и смогут покупать акции ETF даже без присутствия ММ у других инвесторов. Поэтому мы не видим каких-либо ограничений для совершения операций с фондами FinEx ETF, в том числе и с FXUS и FXIT, как только возобновятся торги всех секций фондового рынка на Московской бирже. Вы сможете продать акции FinEx ETF, как только возобновятся торги всех секций фондового рынка на Московской бирже. Операции с фондами, по которым временно приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА), станут возможны после восстановления расчетов. Это зависит от настройки внутренних процессов Citibank, необходимости дополнительных консультаций с Банком Ирландии, ситуации с ликвидностью и фрагментацией валютного рынка. Как только сложности в расчетах будут устранены, расчет СЧА будет восстановлен.
Все активы фондов все так же надежно хранятся в Citi в интересах инвесторов. При этом, разумеется, у фондов сохраняется риск изменения стоимости (рыночный риск). Независимо от того, будет ли Euroclear выполнять свои функции, фонды приложат все возможные усилия для того, чтобы восстановить расчет NAV (СЧА) и его публикацию. На текущий момент из-за решений ЕС о санкциях операции между европейскими и российскими депозитариями заблокированы, в частности парализована работа между Национальным расчетным депозитарием (НРД) и Euroclear. Ни российский, ни иностранный маркет-мейкеры фондов не являются объектом международных санкций.
- Вместе с этим блокировка расчетов в цепочке Euroclear — НРД не влияет на работу фондов и инвестиционного менеджера, который продолжит управлять фондами в соответствии с заявленной инвестиционной декларацией.
- Все активы фондов все так же надежно хранятся в Citi в интересах инвесторов.
- Необходим период адаптации к новым условиям функционирования финансового рынка РФ, а также получение маркет-мейкером одобрения Банка России на совершение сделок.
- Нынешняя ситуация характеризуется уникальным набором факторов, с которыми никогда не сталкивалась глобальная индустрия коллективных инвестиций.
- FinEx ETF надеется, что российские биржи и Банк России будут совместно с участниками рынка искать решение этой критически важной проблемы для большинства сегментов российского рынка, а не только ETF.
Будет ли возможность покупать и продавать фонды при полном открытии Мосбиржи, даже если не будет маркет-мейкера (ММ)?
Из-за введения санкций европейский депозитарий обязан заблокировать операции с частными инвесторами и компаниями, которые попали под санкционные ограничения. Однако Euroclear не может увидеть владельцев бумаг, чтобы узнать, кто из них под санкциями, а кто — нет, с кем можно проводить операции, а с кем — нет. Чтобы не нарушать закон, Euroclear временно приостановил операции с НРД до момента решения этой проблемы. Нынешняя ситуация характеризуется уникальным набором факторов, с которыми никогда не сталкивалась глобальная индустрия коллективных инвестиций.
- Операции с фондами, по которым временно приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА), станут возможны после восстановления расчетов.
- Сейчас Euroclear ожидает разъяснений, связанных с санкциями ЕС, от регулирующих органов.
- Поэтому мы не видим каких-либо ограничений для совершения операций с фондами FinEx ETF, в том числе и с FXUS и FXIT, как только возобновятся торги всех секций фондового рынка на Московской бирже.
- Надеемся, что в ближайшее время эта регуляторная коллизия будет устранена.
Тем не менее ограничительные меры, введенные Указами Президента РФ и регулированием Банка России, ограничивают работу иностранного маркет-мейкера фондов. Надеемся, что в ближайшее время эта регуляторная коллизия будет устранена.
Необходим период адаптации к новым условиям функционирования финансового рынка РФ, а также получение маркет-мейкером одобрения Банка России на совершение сделок. Операции с FXRL будут доступны после возобновления расчета СЧА при условии, что фонды FinEx ETF получат разрешение от Банка России на совершение операций на российской бирже на условиях, применимых к российским резидентам. Вместе с этим блокировка расчетов в цепочке Euroclear — НРД не влияет на работу фондов и инвестиционного менеджера, который продолжит управлять фондами в соответствии с заявленной инвестиционной декларацией. Вашим вложениям ничего не угрожает (оцениваем риск блокировки и заморозки как низкий).
Сейчас Euroclear ожидает разъяснений, связанных с санкциями ЕС, от регулирующих органов. До момента их получения операции по счету НРД в Euroclear будут ограничены. На текущий момент работа маркет-мейкера не может быть восстановлена в короткие сроки.